Michael Saylor has once again demonstrated his ability to get to the heart of the issue. The strategic chairman has transformed the company into a pure Bitcoin player over the past five years, in a nutshell.
这种框架出现之时，战略资产负债表看起来更像是主权储备而非公司分类账。
截至 9 月 22 日，该公司拥有 639,835 个 BTC，自 2020 年 8 月以来购买，总成本略高于 473 亿美元。
比特币是货币。其他一切都是信用。pic.twitter.com/xPGSsuY9wA
— 迈克尔·塞勒（@saylor）2025年9月23日平均而言，每枚硬币的售价为 73,972 美元随着比特币交易价格上涨，未实现利润率已超过52%。这相当于锁定了723亿美元的市值，这是任何普通财务主管都无法用法定工具比拟的一笔资金。
使用比特币进行数字计算的策略仅在 9 月份，Strategy 就增加了7,300 比特币分为四次单独购买，随着市场吸收供应，每次购买的成本基础都在上升。
市场对该策略做出了相应的反应。该公司的市值目前为950亿美元，企业价值最高突破1100亿美元。从市场资产净值比率等指标来看，溢价明显存在，这表明投资者对作为股权一部分的比特币持有量估值较高。
塞勒的理念不仅关乎资产负债表，也关乎品牌建设。对他来说，比特币不是一种对冲或交易的方式——它本身就是货币。
其他一切都只是别人的承诺。